周二（9月15日）亚盘早盘，美元兑加元最新价报1.3911，涨幅0.09%，开盘价为1.3899。加拿大皇家银行策略团队指出，当前加元汇率尚未充分price-in大宗商品板块带来的基本面支撑。

若原油与大类商品价格延续上行，将优化加拿大贸易条件，为加元注入额外的估值修复动能。与此同时，美元的定价逻辑正在迎来边际切换。美国8月PPI同比录得5.4%，显著高于7月修正值4.8%与市场一致预期5.3%；分项上，8月PPI环比上行0.4%符合预期，核心PPI环比增长0.2%，小幅低于预期水平。PPI同比的跳升，再度印证美国通胀粘性尚未完全消退，倒逼市场重定价美联储货币政策路径，为美元提供阶段性利差支撑。落实至USD/CAD盘面，若美国加息预期进一步升温叠加原油维持弱势震荡，美加货币对大概率维持偏强运行结构。中东地缘风险持续发酵，区域地缘博弈的不确定性持续扰动全球能源供应链与跨境航运体系，市场风险溢价居高不下。若后续地缘冲突进一步扩散升级，或关键能源设施、霍尔木兹海峡等核心运输通道遭受冲击，原油市场将再度计价供给端尾部风险，推动油价重启上行行情。作为典型大宗商品货币，加元汇率与原油价格具备高度正相关性，油价走强将直接优化加拿大贸易条件，改善经常账户基本面，修复加元估值。当前加元受美元强势压制存在明显估值折价，在地缘风险驱动的油价回升周期中，加元有望迎来估值修复行情，释放阶段性反弹空间。

美元兑加元在38.2%斐波那契回撤位与100日均线共振区下方承压，上行空间受限；更高阻力依次位于50%回撤位1.3989附近以及61.8%回撤位1.4051一带。