周五欧盘初段，美元兑加元（USD/CAD）在1.3900关口附近震荡整理。尽管中东地缘风险推升国际油价，为商品货币加元提供底部支撑，但在美国经济强劲与美联储高利率预期的双重压制下，加元反弹乏力，汇价整体呈现窄幅横盘态势。

当前加元走势深陷多空激烈拉锯之中。一方面，阿曼湾能源设施爆炸及伊朗对霍尔木兹海峡的强硬表态，引发市场对原油供应中断的担忧，油价高位运行直接利好作为能源出口国的加拿大。但另一方面，全球避险资金正加速涌入美元资产并推高美债收益率，直接稀释了油价上涨的红利，导致“油强汇弱”的反常现象。

基本面的显著分化构成了加元的核心利空。加拿大一季度年化GDP萎缩，正式陷入技术性衰退，叠加就业市场降温，市场普遍押注加拿大央行年内存在降息空间。反观美国，近期ADP就业及JOLTS职位空缺数据均超预期，劳动力市场的强韧性强化了美联储维持高利率的预期。不断扩大的美加利差持续吸引资本流向美元，从根本上压制了加元的上行天花板。

技术面上，美元兑加元日线站稳1.38上方，短期均线趋于平缓，显示市场正等待新的催化因素。目前短线多头密集承压区集中在1.3920-1.3930一线；下方核心支撑则落在1.3870-1.3850区域，若有效跌破该区间，汇价有望深度回踩1.3800整数关口。四小时级别MACD红柱收敛、RSI回落至中性，表明短线多头动能衰减，欧盘时段大概率延续震荡蓄势格局。

对于即将开启的欧美盘时段，市场焦点将高度集中于今晚的美国5月非农就业报告，这将成为打破僵局的关键变量。若新增非农大幅超出预期的8.5万人，将进一步点燃美联储鹰派预期，推动汇价向上突破1.3950阻力，剑指1.4000大关；反之，若就业增长明显放缓，美元将面临调整压力，加元或借机迎来修复性反弹。此外，美伊谈判进展及北美贸易协定（USMCA）续签变数也需密切留意，随时可能引发汇价的剧烈波动。